獨角獸企業，一般指創辦時(shí)間相對(duì)較短、估值超過10億美(měi)元的創業企業。如今，全球每5家獨角獸企業裏，就有2家出生在中國；全球十大(dà)獨角獸企業中，一半來(lái)自(zì)中國。當“獨角獸”成爲各種榜單、論壇、文(wén)章的熱詞，許多人贊歎中國新動能(néng)的蓬勃，但(dàn)也(yě)有人認爲獨角獸熱隻是資本炒作(zuò)的噱頭。

　　爲何我國湧現(xiàn)出這(zhè)麽多的“獨角獸”？獨角獸熱，是真火嗎？這(zhè)是不是轉型期的新動能(néng)蓄勢？獨角獸企業究竟是被“炒”起來(lái)的虛胖，還是高(gāo)質量需求下(xià)應運而生的少壯？讓我們一起透過熱潮，冷靜思考，實事(shì)求是地看(kàn)待這(zhè)一現(xiàn)象。

　　獨角獸企業長什(shén)麽樣？

　　數量位居全球第二，不少企業質量具有世界水(shuǐ)準，展現(xiàn)了(le)國内科技創新能(néng)力

　　“沒錯，‘拼多多’剛剛完成新一輪融資，金(jīn)額高(gāo)達30億美(měi)元左右，估值接近150億美(měi)元，投資方包括騰訊、紅(hóng)杉，騰訊爲領投方。”

　　這(zhè)一消息在投資圈炸開(kāi)了(le)鍋，媒體紛紛稱拼多多“開(kāi)挂了(le)”。要知(zhī)道(dào)，拼多多2015年9月才首次上(shàng)線，不到(dào)3年時(shí)間，以火箭般的成長速度成爲獨角獸企業榜單裏一顆耀眼的明(míng)星。

　　根據德勤發布的《中美(měi)獨角獸研究報(bào)告》（以下(xià)簡稱《報(bào)告》），截至2017年6月30日，全球有252家獨角獸企業，美(měi)國106家，占總數的42.1%，全球第一；中國有98家，占38.9%，全球第二，而排名第三的印度隻有10家。

　　“中國獨角獸企業迎來(lái)了(le)數量增長最快(kuài)的時(shí)期，企業規模也(yě)是前所未有。更重要的是，從(cóng)質量上(shàng)看(kàn)，不少獨角獸企業是具有世界水(shuǐ)準的。”真格基金(jīn)聯合創始人王強說。

　　《報(bào)告》中的超級獨角獸企業（即估值超過100億美(měi)元的獨角獸企業）榜單顯示，截至2017年6月30日，全球估值前10名的獨角獸企業裏，中國占5家，分别是螞蟻金(jīn)服、滴滴出行、小(xiǎo)米、陸金(jīn)所、美(měi)團大(dà)衆點評。螞蟻金(jīn)服旗下(xià)囊括支付寶、餘額寶、芝麻信用(yòng)等闆塊，以支付寶爲代表的移動支付創造了(le)無現(xiàn)金(jīn)生活新方式，芝麻信用(yòng)開(kāi)啓了(le)個人征信新維度；小(xiǎo)米手機牢牢占據全球銷售前五的位置；陸金(jīn)所打造了(le)便捷的互聯網一站(zhàn)式理(lǐ)财平台……此外(wài)，剛完成首次公開(kāi)募股（IPO）的甯德時(shí)代也(yě)是獨角獸企業，它是全球動力電池領軍企業，2017年銷量居全球第一。

　　根據《報(bào)告》，中國共有16個大(dà)行業有獨角獸企業，排名前三的電子商務、金(jīn)融、文(wén)化娛樂行業的獨角獸企業數量占總數的46%。從(cóng)估值角度看(kàn)，金(jīn)融、汽車交通、硬件行業的平均估值水(shuǐ)平較高(gāo)。尤其是金(jīn)融行業，不僅獨角獸企業數量多，而且估值高(gāo)，該行業獨角獸企業估值占中國全行業獨角獸企業總估值的30%。

　　獨角獸企業的快(kuài)速增長，不僅展現(xiàn)了(le)我國的科技創新能(néng)力，也(yě)讓普通老(lǎo)百姓可以更快(kuài)享受到(dào)科技創新帶來(lái)的實惠。利用(yòng)互聯網、大(dà)數據整合租車市場的滴滴、摩拜、ofo，讓人們出行更便捷；開(kāi)創消費無人機市場的大(dà)疆，已經成爲航拍(pāi)界“一哥(gē)”；深耕智能(néng)芯片領域的寒武紀科技，研發了(le)全球第一款商用(yòng)終端智能(néng)處理(lǐ)器IP産品，并已大(dà)規模應用(yòng)于華爲手機等智能(néng)終端……

　　“獨角獸企業的存在，提升了(le)企業的整體創新能(néng)力，也(yě)是一個個實實在在的中國夢。它讓普通人相信，隻要努力，隻要堅持創新，隻要踏實肯幹，自(zì)己也(yě)有機會(huì)成功，從(cóng)而推動全社會(huì)形成越來(lái)越濃厚的創新氛圍。”優信創始人戴琨說。

　　獨角獸企業的中國故事(shì)或許才剛剛開(kāi)始。“在各種新經濟領域，還會(huì)出現(xiàn)越來(lái)越多的獨角獸企業，影響力也(yě)會(huì)越來(lái)越大(dà)，預計(jì)不久的将來(lái)，中國的獨角獸企業在全球占比會(huì)更高(gāo)。”找鋼網創始人王東對(duì)記者說。

　　“百獸奔騰”的動力何在？

　　經濟新常态賦予創新型公司和(hé)風(fēng)險投資界一次難得的發展機會(huì)

　　獨角獸企業熱的迸發，爲何在中國？爲何是現(xiàn)在？

　　——時(shí)機到(dào)了(le)。

　　“經過40年改革開(kāi)放(fàng)，中國經濟已轉向高(gāo)質量發展階段，實現(xiàn)了(le)從(cóng)解決‘有沒有’到(dào)着力于‘好(hǎo)不好(hǎo)’的轉變，居民消費全面升級。現(xiàn)在也(yě)是科技大(dà)變革的時(shí)代，材料、醫(yī)學、信息技術競相出新。這(zhè)樣的時(shí)代呼喚多樣化的企業蓬勃發展，呼喚各種新技術、新産業、新商業模式相互加速融合，以滿足多樣化的市場需求。”SK中國區(qū)總裁吳作(zuò)義說。

　　仔細觀察，目前的獨角獸企業大(dà)多成立于2011年、2012年前後，在2013年、2014年快(kuài)速發育成長。這(zhè)也(yě)是中國經濟遭遇增長速度換擋期、結構調整陣痛期、前期刺激政策消化期“三期疊加”的特殊曆史階段。傳統增長方式的舉步維艱，恰恰爲新技術、新産業、新商業模式破繭而出以及傳統産業浴火重生提供了(le)曆史機遇。

　　“從(cóng)2012年開(kāi)始，中國經濟增速換擋，傳統的投資拉動型增長模式開(kāi)始慢慢轉向創新驅動。經濟新常态賦予創新型公司和(hé)風(fēng)險投資界一次難得的發展機會(huì)。如果中國經濟還是投資驅動型，不會(huì)有今天這(zhè)種‘百獸奔騰’的景象。”王東說，像找鋼網這(zhè)樣的獨角獸企業，多數誕生于經濟新常态中，崛起于供給側結構性改革推進之時(shí)。

　　——“飼料”足了(le)。

　　創新需要資金(jīn)，特别是科技型企業，其核心競争力離不開(kāi)大(dà)筆(bǐ)資金(jīn)投入。對(duì)于獨角獸企業而言，資金(jīn)多了(le)，無異于“飼料”多了(le)。接受采訪的創業者與投資人均表示，現(xiàn)在創業者能(néng)找到(dào)的錢(qián)比過去充足了(le)，可供選擇的投資者也(yě)多了(le)，創業融資更容易了(le)。

　　“目前，我國僅在基金(jīn)協會(huì)備案的風(fēng)投基金(jīn)就有2.8萬多家，而10年前，國内的風(fēng)險投資機構屈指可數。”吳作(zuò)義說，這(zhè)給創業者提供了(le)足夠多的融資渠道(dào)。另一方面，我國資本市場的逐漸完善及多元化、多層次化發展，也(yě)爲促進行業良性進步創造了(le)基礎條件。

　　——環境好(hǎo)了(le)。

　　戴琨至今都記得，2005年自(zì)己透露要創業的想法，很(hěn)多人的第一反應是“你(nǐ)是不是找不到(dào)工(gōng)作(zuò)了(le)？”他(tā)告訴記者：“那時(shí)候作(zuò)爲小(xiǎo)公司，到(dào)有關部門(mén)辦事(shì)都能(néng)跑斷腿。現(xiàn)在創業變成了(le)很(hěn)體面的事(shì)情，各地各級政府都很(hěn)支持，包容的創業環境增強了(le)我們創業信心。”

　　創業創新政策落地，尤其是引導基金(jīn)、衆創空(kōng)間等配套措施出台，讓創業者挺直了(le)腰闆。“黨的十九大(dà)提出加快(kuài)建設創新型國家，政府監管漸次轉向負面清單制、後置監管和(hé)綜合監管，也(yě)有利于獨角獸企業的有序快(kuài)速生長。”工(gōng)銀國際首席經濟學家、董事(shì)總經理(lǐ)程實說。

　　“創新創業正成爲一種時(shí)尚的、充滿吸引力的生活方式，倡導創新的社會(huì)風(fēng)氣正在形成。”王強說。

　　——人才多了(le)。

　　人才是創新創業的第一資源，獨角獸企業的培育更離不開(kāi)一支強大(dà)的創業團隊。

　　“中國的創業人才紅(hóng)利正逐步釋放(fàng)。”吳作(zuò)義說，無論是大(dà)量留學歸國人員還是本土人才，加入創業大(dà)軍的越來(lái)越多。

　　王強對(duì)此持相同觀點：“中國的連續創業者逐漸增多，從(cóng)大(dà)企業離職的高(gāo)管級别創業者也(yě)在增加，這(zhè)批創業者往往具有較高(gāo)的創業素質及豐富的創業經驗。”

　　獨角獸企業究竟算(suàn)不算(suàn)多？

　　總體看(kàn)還不夠多，核心技術、清晰的商業模式、專業化團隊是成功的關鍵三要素

　　“用(yòng)獨角獸來(lái)形容創新企業，本身就說明(míng)這(zhè)類企業比較稀缺。中國獨角獸企業兩三萬億元的總市值，相對(duì)中國經濟總量或資産規模而言，是很(hěn)小(xiǎo)的比例。獨角獸企業如此受到(dào)資本熱捧，也(yě)恰恰說明(míng)它的稀缺。”吳作(zuò)義說。

　　受訪的創業者和(hé)專家都認爲，中國的獨角獸企業不是太多了(le)，而是不夠多。2017年中國風(fēng)險投資募資達到(dào)500億美(měi)元，接近美(měi)國水(shuǐ)平。資本的蜂擁而至，造成市場供求關系失衡。懂得辨别真僞，培育出真正有國際競争力的獨角獸企業才是關鍵。

　　“獨角獸企業估值具有不确定性，尤其是在市場盲目樂觀的時(shí)候會(huì)有泡沫風(fēng)險。主要是因爲人們對(duì)獨角獸企業的認知(zhī)度不高(gāo)，判定标準不統一，因此在估值上(shàng)分歧比較大(dà)。如果過度炒作(zuò)，很(hěn)可能(néng)導緻投資跟風(fēng)，泡沫化程度升高(gāo)。”武漢大(dà)學金(jīn)融證券研究所所長董登新說。

　　那麽，如何辨别真正的獨角獸企業和(hé)“僞獨角獸企業”呢(ne)？

　　商業模式代表未來(lái)——

　　在平安好(hǎo)醫(yī)生董事(shì)長王濤看(kàn)來(lái)，獨角獸企業拓展的業務和(hé)産品多數會(huì)改變甚至颠覆大(dà)衆或行業的日常行爲方式，但(dàn)同時(shí)又符合未來(lái)的發展趨勢，具備不可替代性。

　　“一家獨角獸企業，至少能(néng)連續2年将估值維持在10億美(měi)元以上(shàng)，否則就是昙花(huā)一現(xiàn)。”戴琨告訴記者，獨角獸企業還需有自(zì)己獨具的新技術和(hé)新模式。“所謂新模式，即對(duì)傳統的生意形态、業務形态通過模式層面的改造，帶來(lái)業務效率及用(yòng)戶體驗的革命性提升。”

　　專業團隊高(gāo)人一籌——

　　“我們現(xiàn)在判定獨角獸企業，更在乎該創業團隊可以停留并延續其高(gāo)估值的能(néng)力。”王強說，這(zhè)個能(néng)力取決于企業提供的服務是否符合商業邏輯，是否滿足終端用(yòng)戶的剛性需求，其用(yòng)戶體驗是否符合個性化、多層次的市場期待。“否則，無論一家企業概念有多炫、按資本邏輯估值有多高(gāo)，這(zhè)種獨角獸企業最終都是虛胖的、競争力不強的。”

　　真格基金(jīn)7年投了(le)14家獨角獸企業，作(zuò)爲這(zhè)些(xiē)企業的早期投資者，他(tā)們主要看(kàn)創業團隊第一領導者的決策力與團隊的執行力。“如果說我們是伯樂，那麽，我們不相馬，隻相騎手。好(hǎo)騎手會(huì)培育并駕馭良馬，讓它跑得快(kuài)、跑得遠。投資是投人，你(nǐ)得相信他(tā)對(duì)創業項目所在行業的理(lǐ)解和(hé)判斷。”王強說。

　　核心技術人無我有——

　　蔚來(lái)資本管理(lǐ)合夥人張君毅認爲，國外(wài)很(hěn)多獨角獸企業的影響力涉及科學、技術、商業模式等各領域，比如谷歌、特斯拉、太空(kōng)技術探索；而國内獨角獸企業真正從(cóng)事(shì)科技研發的偏少，側重商業模式創新的占多數。

　　“市場普遍認爲服務模式的創新講究‘唯快(kuài)不破’，而技術創新沒有一蹴而就的，投資人或創業者在科技領域的創新創業難度會(huì)比較大(dà)。”張君毅認爲，目前很(hěn)多資金(jīn)是短線投資，有的甚至隻投兩三年，與整個産業的生命周期并不匹配，“投資人不要都盯着‘獨角獸’，也(yě)可以看(kàn)看(kàn)‘醜小(xiǎo)鴨’。有的企業看(kàn)起來(lái)沒有那些(xiē)光鮮亮(liàng)麗(lì)的概念，但(dàn)如果能(néng)有一個健康的發展環境，投資人和(hé)創業者沉得住氣、耐得住寂寞，‘醜小(xiǎo)鴨’會(huì)成長爲‘白(bái)天鵝’的。