在市值超過100億美(měi)元以上(shàng)時(shí)，單純的深耕中國，其營業收入和(hé)市值的邊際增長必然要遞減。

大(dà)象不能(néng)跳舞，市值難以高(gāo)速增長，這(zhè)是傳統企業的宿命，也(yě)同樣是互聯網企業的“緊箍咒”。

盤點近三年，除阿裏和(hé)騰訊高(gāo)市值仍能(néng)保持高(gāo)增長外(wài)，其他(tā)互聯網企業，幾乎都遵循“10億-100億美(měi)元好(hǎo)唱戲，100億美(měi)元以上(shàng)再難高(gāo)增長”的市值鐵(tiě)律，亦即是邊際增長在市值（或估值）100億美(měi)元以上(shàng)是呈遞減趨勢的。

6月8日，螞蟻金(jīn)服的C輪融資估值打破了(le)這(zhè)一鐵(tiě)律。C輪融資額爲140億美(měi)元，投後估值高(gāo)達1500億美(měi)元，創下(xià)了(le)全球互聯網界迄今最大(dà)的單筆(bǐ)私募融資紀錄，并使中國互聯網三巨頭正式從(cóng)BAT轉變爲ATM。

财報(bào)顯示，2017年螞蟻金(jīn)服的稅前利潤爲131.89億元（約爲20億美(měi)元），折成稅後利潤約爲18億美(měi)元，對(duì)應其1500億美(měi)元的最新估值，其PE值（市盈率）約爲80倍——這(zhè)對(duì)于一家已經是超級巨頭的互聯網金(jīn)融企業，新一輪的全球戰略投資者願爲此買賬令人驚歎。因爲，同期蘋果的市盈率尚不到(dào)18倍，谷歌亦僅近47倍。

全球化是中國互聯網巨頭走出市值瓶頸的不二法門(mén)，螞蟻金(jīn)服的“大(dà)象還能(néng)跳舞”，全球戰略投資者願爲其高(gāo)估值買賬，除了(le)其技術的供給能(néng)力和(hé)對(duì)國内市場的深耕能(néng)力，更重要的是，其全球化業務的布局，數倍放(fàng)大(dà)了(le)資本市場對(duì)其未來(lái)的想象力——近三年，螞蟻金(jīn)服已經布局包括印度、韓國、孟加拉國等9個國家和(hé)地區(qū)，其與全球合作(zuò)夥伴的年活躍用(yòng)戶數高(gāo)達8.7億，超過了(le)其國内年活躍用(yòng)戶數。

互聯網企業在市值（或估值）處于10億-100億美(měi)元時(shí)，尚可通過深耕中國市場，獲得營業收入和(hé)市值的高(gāo)增長，但(dàn)在市值超過100億美(měi)元以上(shàng)時(shí)，單純的深耕中國，其營業收入和(hé)市值的邊際增長必然要遞減（社交之王的騰訊是個特例，但(dàn)在用(yòng)戶數已到(dào)達臨界點之後，未來(lái)的持續增長并不樂觀）。

當超規模的人口紅(hóng)利、以及龐大(dà)的國内供需市場，對(duì)我國互聯網企業的營業規模以及市值支撐，達到(dào)一個臨界點。要突破這(zhè)一臨界點，對(duì)于已然是100億美(měi)元市值以上(shàng)的互聯網巨頭而言，唯一的利器，或許隻能(néng)是加速推進全球化。

對(duì)于國内市場已達臨界點的互聯網巨頭，要有走出國内市場舒适區(qū)的決心，才有可能(néng)堅定地推進全球化，而欲更好(hǎo)地推進全球化，相比資本和(hé)人才（這(zhè)二者畢竟是流動的），具備核心的技術創新和(hé)輸出能(néng)力，這(zhè)才是更爲關鍵的；其次，基于全球市場的多樣性，僅廣泛使用(yòng)的語言就達10多種，我國互聯網巨頭的全球化布局，要有從(cóng)控股主導轉變爲參股協同的包容心态，絕對(duì)的主導容易形成封閉，相對(duì)的協同（技術和(hé)數據）更能(néng)激發活力。